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建银国际：维持荣昌生物（09995）“中性”评级 目标价下调至36港元

建银国际发布研究报告称，维持荣昌生物（09995）“中性”评级，由于制药商对积极营销的态度发生变化，预计公司从第三季起，医院对其所有一般采购都将推迟，认为公司不太可能达到该行先前预计的产品收入目标，并将目标价由50港元下调28%至36港元。但该行分别扩大公司2023-2024年申报亏损预测13%及37%，至13亿元人民币及11.3亿元人民币，以反映总收入预期的下调，以及毛利率、经营支出比率及财务成本的预测调整。

国泰君安：维持申洲国际（02313）“增持”评级 23H2订单有望持续改善

国泰君安发布研究报告称，维持申洲国际（02313）“增持”评级，考虑到上半年业绩承压对于全年的影响，下调2023-25年归母净利预测至46.166.4亿元人民币（调整前为4876.1亿元人民币）。公司H1业绩符合预期，运动类客户订单承压，8月至今产能利用率已逐步恢复，预计H2订单逐季改善确定性较强。报告中称，公司H1运动客户订单承压，休闲类客户表现较好。1）分量价：H1公司销量同比下降19%，主要由于下游需求疲软；美金ASP同比下降1%，主要受棉纱等成本下降影响，考虑到汇率贬值，人民币ASP同比提升5%。2）分客户：H1前四大客户收入92.3亿元，同比下降18.0%，其中Nike/优衣库/Adidas/Puma的收入分别同比-21.9%/+5.3%/-25.6%/-28.6%，运动类客户订单受去库存影响有所承压。此外，李宁、安踏等国内品牌订单快速增长，H1营收占比同比小幅提升至10.8%；Lululemon、Polo等新客户订单持续高增。3）分地区：H1中国/欧洲/美国/日本/其他地区收入分别同比-3.6%/-27.2%/-32.7%/+2.1%/-5.7%，其中美欧市场受高库存影响，订单下滑幅度较大；日本区收入在优衣库的带动下实现小幅增长。此外，H1公司国内/海外的产能利用率分别约80%/95%，截至8月底已分别提升至85%/95%以上，考虑到下游客户库存去化持续推进，该行预计H2公司订单逐季改善的趋势较为明确。此外，H2公司将加快越南及柬埔寨的员工招聘，持续提升海外产能占比，远期规划国内外产能占比分别为35%/65%（2023H1约为50%/50%）。

星展：维持中国东方航空（00670）“持有”评级 目标价上调至3港元

APP获悉，星展发布研究报告称，维持中国东方航空（00670）“持有”评级，上调2023/24财年的EBITDA预测6%至9%，又认为目前的估值与其基本面一致，目标价由2.8港元上调至3港元。该行预计中国东航2023财年净亏损将会是同业之中最严重的，但仍有望在2024财年得到改善。该行表示，虽然随着中国取消旅行团限制，内地航空公司的国际客运量复苏轨迹已变得更清晰，但东航上半年的表现令人失望，净亏损位居同业之首。虽然该行对公司下半年前景感到乐观，但其中期表现仍会拖累全年盈利能力。不过，该行相信随着更多国际航班恢复及营运效率提高带动单位成本下降，客运量攀升，预计集团将在2024财年扭亏为盈。

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